成本端：机采籽棉 7.3—7.5 元/公斤挺价、折皮棉成本 17,000 元以上；卓创二次调研把新疆 2026/27 产量下调至约 680 万吨

籽棉：10/14 新疆进入采收高峰，机采主流收购价 7.3—7.5 元/公斤（较国庆期间涨 0.03—0.10）、手摘 8.2—8.4 元/公斤；卓创监测 10/12 机采 7.3—7.8 元/公斤、较 9 月底涨 0.3 元/公斤；中国棉花信息网 10/11 机采棉收购价格指数 7.42 元/公斤（+0.02）、手摘 8.39（持平）。成本倒挂：按 7.2—7.4 元/公斤折算，新疆机采棉加工成本普遍在 16,800—17,200 元/吨、皮棉成本折合 17,000 元以上、高于当前郑棉主力 15,975，期现持续倒挂、轧花厂在浮亏压力下抵触高价籽棉。产量：卓创 10 月中旬第二次调研把 2026/27 年度新疆产量预估由 700 万吨下调至约 680 万吨（较上年度 731.76 万吨减约 7.07%）：北疆采收完成率约 75%、南疆 30%—40%，北疆部分棉田减产 8%—10%、南疆多地 3%—7%、东疆个别区域超 12%；棉农挺价惜售、轧花厂抵触，博弈显著加剧。棉籽：Mysteel 10/14 早报——10/13 新疆棉籽均价 2,600 元/吨（+40），油厂受原料不足与加工利润偏薄制约、开机率维持低位，副产品这条线止跌转强。仓单流出偏弱：10/8—10/14 郑棉仓单+有效预报分别减 29、73、80、16、41 张，明显弱于上年同期，11 月第 15 个交易日前强制注销前将有大量 2025/26 年度仓单被推入现货市场。