郑商所 11/4 仓单 6,488 张（-40）：折皮棉跌破 26 万吨、连降第 94 日

郑商所 11/4 期棉花仓单日报：注册仓单 6,488 张（-40）、折皮棉 25.95 万吨——连续第 94 个交易日下降、再创 2026 年以来新低，折皮棉首次跌破 26 万吨关口（11/3 为 6,528 张 / 26.11 万吨）。有效预报 209 张（+1）、0.84 万吨，连续第三日回升；仓单总量 6,697 张（26.79 万吨、-39）。结构上减量清一色在陈棉与内地库：新疆 6,287（-40）、地产 201（0）；25/26 年度 6,475（-40）、26/27 年度新棉 13 张（持平，连续两日不动）；新疆库 118（-4）、内地库 6,370（-36）；品级 3130 共 4,130 张（16.52 万吨）。24 家交割库 11 减 13 平、无一家增加，中棉潍坊 -16 为最大单库降幅。含义：盘面 11/4 收 15,235（+100、+0.66%、减仓 12,120），对 CC Index 16,773 的贴水由 1,613 收窄至 1,538，但倒挂未修——注册仍无利可图，新棉宁可排队等预报（+1）也不进仓单。这不是「可交割资源紧张」的利多，而是现货压力不进交易所、全部压在疆内社会库的同一条链；真正的时间风险在 11/20：陈棉 6,475 张（25.90 万吨）须在此之前注销，只剩 12 个交易日，一次性投放窗口正在逼近。