ICAC：2026/27 全球转短缺 35.3 万吨、中国产量降至 720 万吨

ICAC 11/3 发布月度供需预测：2026/27 年度全球棉花产量 2,575 万吨（较上年度 2,685 万吨 -4%）、消费 2,610 万吨（2,589 → +21），消费超产量约 35.3 万吨，上一季为产大于消 96.1 万吨，全球期末库存因而略降。分国别看：中国产量 720 万吨（750 → -4%）、消费 853 万吨仍居全球第一；巴西 410（-2%）、美国 -4%、巴基斯坦 -17%，印度产量持平 530、消费 590；越南 177、土耳其 140→150、西非 95.4。全球出口 975 万吨（-1.7%）：巴西 315、美国 271、澳大利亚 102。秘书处预计 Cotlook A 本年度在 73—106 美分波动、中值 87（11/3 报 89.40）。含义：平衡表方向偏多，但 11/3 ICE 12 月仍收 77.04、四连跌，市场没给这份报告定价——35 万吨缺口仅相当于全球消费的 1.4%，量级压不住北半球收割压力；中国 720 万吨的减产假设，与本国公检同比 +27%、加工进度快于常年的现实相互抵消，若终产高于该值，缺口会被下修。待跟进：USDA 11/5 出口销售与 11 月供需报告、CFTC 11/7。